Целевая ставка кредитных средств останется 0,25-0,5%

Рейтинг самых лучших платформ для бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место на рынке! Лидер независимого рейтинга. Самая удобная платформа для новичков.

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Проверенный временем брокер!

Как начисляются проценты по кредиту?

Как начисляются проценты по кредиту?

Проценты по кредиту начисляются по формуле с применением ежемесячной или ежедневной процентной ставки. Процентная ставка по потребительскому кредиту (займу) может определяться с применением фиксированной или переменной ставки.

Процентная ставка по кредиту относится к существенным условиям кредитного договора. Ее размер и порядок определения, в том числе в зависимости от изменения предусмотренных в кредитном договоре условий, как правило, устанавливается кредитором по соглашению с заемщиком (п. 1 ст. 819 ГК РФ; ч. 1 ст. 29, ч. 2 ст. 30 Закона от 02.12.1990 N 395-1).

Начисление процентов при ежемесячной и ежедневной процентной ставке по кредиту

Сумма процентов (СП) в составе платежа по кредиту в отдельных банках рассчитывается по-разному. Одни банки для ее расчета определяют ежемесячную процентную ставку, другие — ежедневную процентную ставку (более распространенный случай).

В первом случае сумма процентов рассчитывается по формуле:

где СКост. — остаток задолженности по кредиту, на который начисляются проценты;

ПС — месячная процентная ставка (1/12 годовой процентной ставки, деленная на 100).

Во втором случае сумма процентов рассчитывается по формуле:

СП = СКост. x (П / (год. дн.) x дн.),

где П — годовая процентная ставка, деленная на 100;

год. дн. — количество дней в году (365 или 366 дней);

дн. — количество дней, за которые в текущем периоде начисляются проценты. Если платежи ежемесячные, то значение «дн.» может быть, в зависимости от месяца, от 28 до 31.

Иногда в расчетах величина «год. дн.» независимо от високосного года составляет 365. В отдельных банках данная величина всегда равна 360.

Пример. Расчет процентов по кредиту

1. Остаток задолженности по кредиту — 100 000 руб.

Процентная ставка — 16% годовых.

Расчетный период — с 09.01.2020 по 06.02.2020 (обе даты включительно), то есть количество дней в расчетном периоде — 29.

Расчетная сумма процентов = (16% / 100 / 366 x 29) x 100 000 = 1 267,76 руб.

2. Немного иначе проценты рассчитываются в случае, если расчетный период частично приходится на обычный год, а частично — на високосный.

Остаток задолженности по кредиту — 100 000 руб.

Процентная ставка — 16% годовых.

Расчетный период — с 10.12.2020 по 09.01.2020 (обе даты включительно). В этом случае общее количество дней в расчетном периоде — 31, но 9 из них относятся к високосному году, а 22 — к обычному.

Расчетная сумма процентов = (16% / 100 / 366 x 9) x 100 000 + (16% / 100 / 365 x 22) x 100 000 = 1 357,82 руб.

Начисление процентов при аннуитетном и дифференцированном способах погашения кредита

Согласно условиям договора кредит может погашаться аннуитетными и дифференцированными платежами.

Так, в соответствии с аннуитетным порядком погашения кредита он подлежит возврату путем ежемесячной уплаты заемщиком фиксированной денежной суммы, которая в первую очередь включает полный платеж по процентам, начисляемым на остаток основного долга, а также часть самого кредита, рассчитываемую таким образом, чтобы все ежемесячные платежи были равными.

Дифференцированный способ погашения кредита предполагает уплату платежей, не одинаковых на протяжении срока кредитования, включающих твердую сумму, составляющую часть основного долга, и процентов сверх нее.

В любом случае платеж состоит из двух частей — суммы процентов (СП) и части основного долга (ОД):

Вне зависимости от способа погашения кредита проценты начисляются по общей формуле, указанной выше.

Особенности начисления процентов по договору потребительского кредита (займа)

Процентная ставка по договору потребительского кредита (займа) определяется с применением одной из ставок (ч. 1 ст. 9 Закона от 21.12.2020 N 353-ФЗ):

  • фиксированной ставки;
  • переменной ставки — в зависимости от изменения предусмотренной договором переменной величины.

В случае применения переменной процентной ставки кредитор обязан уведомить заемщика о ее изменении не позднее семи дней с начала того периода кредитования, в течение которого будет применяться измененная ставка (ч. 4 ст. 9 Закона N 353-ФЗ).

При этом законодательством в отношении потребительского кредита (займа) установлено ограничение его полной стоимости (далее — ПСК), что влияет на размер процентной ставки по нему. Так, на момент заключения договора ПСК в процентах годовых не может превышать наименьшую из следующих величин: 365% годовых или среднерыночное значение ПСК, рассчитанное Банком России и применяемое в соответствующем календарном квартале, более чем на 1/3.

Процентная ставка по договорам потребительского кредита (займа), заключенным с 01.07.2020, не должна превышать 1% в день (ч. 23 ст. 5, ч. 11 ст. 6 Закона N 353-ФЗ).

Данные ограничения не применяются к договорам без обеспечения, заключенным на срок не более 15 дней, на сумму не более 10 000 руб., при соблюдении определенных условий (ст. 6.2 Закона N 353-ФЗ).

По краткосрочным (до года) договорам потребительского кредита (займа), заключенным с 01.01.2020, не допускается начисление процентов, неустойки (штрафа, пеней), иных мер ответственности, а также платежей за услуги, оказываемые кредитором заемщику за отдельную плату по договору, после того, как их сумма достигнет 1,5-кратного размера предоставленного кредита (займа). По договорам, заключенным с 01.07.2020 по 31.12.2020, данная сумма ограничена 2-кратным размером кредита, по заключенным с 28.01.2020 по 30.06.2020 договорам — 2,5-кратным размером (ч. 24 ст. 5 Закона N 353-ФЗ; пп. «б» п. 2 ст. 1, ч. 3, п. 1 ч. 4, п. 1 ч. 5 ст. 3 Закона N 554-ФЗ).

Обратите внимание!

В зависимости от того, начисляются ли согласно договору на сумму потребительского кредита (займа) проценты за период просрочки заемщиком его возврата или уплаты процентов по нему, размер неустойки за такую просрочку не может превышать 20% годовых, если проценты за период просрочки начисляются, или 0,1% от суммы просроченной задолженности за каждый день просрочки, если проценты за период просрочки не начисляются (ч. 21 ст. 5 Закона N 353-ФЗ).

«Электронный журнал «Азбука права», актуально на 04.02.2020

Другие материалы журнала «Азбука права» ищите в системе КонсультантПлюс.

Наиболее популярные материалы «Азбуки права» доступны в мобильном приложении КонсультантПлюс: Студент.

Анализ оптимальной кредитной нагрузки: какую выдержит компания и как не испортить кредитную историю?

Практически для любого бизнеса заемный капитал — наиболее распространенный источник финансирования операционной и инвестиционной деятельности. Одним компаниям заемные средства дают возможность процветать и развиваться, для других они становятся непосильным грузом. В данной статье рассмотрим, как правильно определить приемлемый объем заемных средств, чтобы безболезненно гасить задолженность по кредитам, оплачивать проценты и сохранить хорошую кредитную историю.

Потребность в заемных средствах и кредитная нагрузка

Кредитная нагрузка представляет собой совокупность платежей по всем кредитам. Ее можно определить в процентах. Кредитная нагрузка в процентах — это отношение суммы ежемесячной выплаты к сумме полученного кредита, выраженное в процентах.

Оптимальный уровень кредитной нагрузки позволяет выплачивать долг и проценты без просрочек и ущерба для деятельности компании, сохранить положительной ее кредитную историю. Каждая компания движется по собственному пути развития, поэтому оптимальный уровень кредитной нагрузки всегда индивидуален.

Общую потребность в заемных средствах определяют, составляя операционные и финансовые планы. При этом оценивают и анализируют реальные возможности компании своевременно погашать привлеченный кредит и начисленные на него проценты.

При планировании важно принять во внимание не только сумму кредита и размер процентов, но и график выплат.

Возможны ситуации, когда график платежей по кредиту может не совпадать с поступлением денег на расчетный счет или в кассу компании.

Компания ведет строительство объекта по договору строительного подряда. Сметная стоимость работ составляет 700 000 руб., срок сдачи объекта — 8 месяцев.

Выполняя строительно-монтажные работы по договору подряда, компания взяла кредит в сумме 500 000 руб. под 20 % годовых сроком на один год. Ежемесячный платеж по кредиту составляет 50 000 руб. Оплата по графику платежей должна производиться в начале месяца, до 5-го числа.

По договору подряда работы принимаются после завершения всего объекта строительства. Заказчик авансирует строительство работ. Аванс в сумме 300 000 руб. по условиям договора подряда перечисляется подрядчику в начале строительства. Окончательная оплата за выполненные работы будет произведена после сдачи объекта заказчику и подписания актов приема-передачи обеими сторонами. В такой ситуации оплата долга и процентов по кредиту может вызвать дополнительные сложности у подрядчика.

Основная часть полученных от заказчика денег израсходована на зарплату рабочим и страховые начисления, на покупку материалов и оплату расходов по их доставке, а также на аренду строительной техники.

Компании нужно так распределить денежные средства, чтобы своевременно погашать кредит, покупать необходимые для строительства материалы и выплачивать сотрудникам заработную плату без задержек в соответствии с положением об оплате труда. Например, иметь лимит денежных средств на расчетном счете, из которого будет погашаться основной долг по кредиту и оплачиваться проценты.

Компания решила установить такой лимит в сумме 300 000 руб. (сумма платежей по кредиту и процентам за 6 месяцев). После шести месяцев со дня получения кредита ожидается поступление денежных средств с других объектов и окончательный расчет с заказчиком.

Определим кредитную нагрузку в процентах по аннуитетному и дифференцированному кредиту.

Компания получила в банке аннуитетный кредит в сумме 2 400 000 руб. сроком на два года на пополнение оборотных средств под 20 % годовых.

Определим кредитную нагрузку в процентах.

За два года компания должна погасить основной долг в сумме 2 400 000 руб. плюс проценты — 960 000 руб. (2 400 000 руб. x 20 % x 2 года).

Общая сумма выплат по кредиту — 3 360 000 руб. Рассчитаем ежемесячный платеж:

3 360 000 руб. / 24 мес. = 140 000 руб.

Тогда кредитная нагрузка составит:

  • в месяц — 5,83 % (140 000 руб. / 2 400 000 руб. x 100 %);
  • в год — 69,96 % (5,83 x 12 мес.).

Рассчитаем кредитную нагрузку по дифференцированному кредиту. Пусть организация в январе 2020 г. получила дифференцированный кредит под инвестиционный проект в сумме 2 400 000 руб. сроком на три года под 25 % годовых. Погашение долга начинается с февраля 2020 г.

Расчет процентов и выплат по дифференцированному кредиту представлен в табл. 1.

Таблица 1. Расчет процентов и платежей по кредиту

Месяц

Задолженность на конец месяца, руб.

Процент кредита, %

Сумма выплаты, руб.

основного долга

процентов по кредиту

2020 г.

Остаток на 01.01.2020

1 300 000

Итого за 2020 г.

1 100 000

435 416,67

2020 г.

Остаток на 01.01.2020

100 000

Итого за 2020 г.

1 200 000

187 500

2020 г.

Итого за 2020 г.

100 000

2083,33

Всего за период действия кредита

Общая сумма долга, которую следует погасить за два года, составила 3 025 000 руб. (2 400 000 руб. + 625 000 руб.).

Средний ежемесячный платеж будет равен:

2020 г.:

100 000 руб. (основной долг) + 435 416,67 руб. / 12 мес. (проценты по кредиту) = 136 284,72 руб.;

2020 г.:

100 000 руб. + 187 500,00 руб. / 12 мес. = 115 625,00 руб.;

2020 г.:

100 000 руб. + 2083,33 руб. / 12 мес. = 102 083,33 руб.

Кредитная нагрузка за месяц и год:

2020 г.:

  • в месяц — 5,68 % (136 284,72 руб. / 2 400 000 руб. x 100 %);
  • в год — 68,14 % (5,68 % x 12 мес.);

2020 г.:

  • в месяц — 4,82 % (115 625,00 руб. / 2 400 000 руб. x 100 %);
  • в год — 57,81 % (4,82 % x 12 мес.);

2020 г.:

  • в месяц — 4,25 % (102 083,33 руб. / 2 400 000 руб. x 100 %);
  • в год — 51,04 % (4,25 % x 12 мес.).

При дифференцированном кредите самая большая кредитная нагрузка приходится на первый год погашения, далее она уменьшается. Безусловно, дифференциальный кредит намного выгоднее аннуитетного.

Важный момент: аннуитетные кредиты до 18 % годовых при сроке 5 лет оптимальны. Выше 18 % такие кредиты получать невыгодно.

Размер кредита и возможности его своевременного погашения зависят от прибыльности компании, то есть от соотношения ее доходов и расходов. Для простого анализа кредитной нагрузки можно использовать следующие статьи:

  • доходы;
  • расходы;
  • валовая прибыль;
  • платежи по кредитам.

Кредитную нагрузку определяют по отношению к прибыли. Соотносится сумма текущей прибыли и сумма всех платежей по кредиту.

Организация получила аннуитетный кредит в сумме 5 000 000 руб. сроком на 5 лет под 18 % годовых. Сумма задолженности по кредиту — 5 000 000 руб. плюс проценты — 450 000 руб. (5 000 000 руб. x 18 % x 5 лет).

Сумма, которую организация должна погасить в течение 5 лет, равна 9 500 000 руб. Ежемесячный платеж будет составлять:

9 500 000 руб. / 60 мес. = 158 333,33 руб.

Данные для расчетов кредитной нагрузки приведены в табл. 2.

Таблица 2. Расчет кредитной нагрузки по отношению к прибыли

Показатель

Январь

Февраль

Март

Итого за квартал

Валовая прибыль, руб.

Платежи по кредитам за месяц, руб.

Кредитная нагрузка по отношению к прибыли, %

Вывод относительно нагрузки

При анализе кредитной нагрузки организация исходила из следующих критериев:

  • платежи по кредитам составляют до 25 % от прибыли — кредитная нагрузка практически не ощутима;
  • платежи по кредитам составляют от 25 до 50 % — кредитная нагрузка приемлемая;
  • платежи по кредитам составляют от 50 до 75 % — кредитная нагрузка стала проблемой;
  • платежи по кредитам составляют от 75 до 100 % — кредитная нагрузка критична.

Анализ оптимальной кредитной нагрузки с помощью коэффициентов

Для более детального анализа оптимальной кредитной нагрузки используют следующие аналитические показатели:

  • коэффициент долговой нагрузки (КДН);
  • коэффициент финансового рычага (Total debt to equity, TD/EQ);
  • коэффициент отношения долговых обязательств к внеоборотным активам (Long-term debt to fixed assets, LTD/FA);
  • коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio, CR);
  • коэффициент покрытия процентов (Interest coverage ratio, ICR).

Коэффициент долговой нагрузки

Коэффициент долговой нагрузки — один из главных критериев, которым пользуется банк для оценки благонадежности компании. Формула расчета показателя:

КДН = Долг / EBITDA,

где EBITDA — чистая операционная прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации, руб.

Замечания

  1. 1. В международной практике при вычислении показателя долговой нагрузки обычно учитывают только долгосрочные обязательства, а в российской к ним зачастую добавляют и краткосрочные.
  2. 2. При учете всех обязательств компании коэффициент долговой нагрузки считается нормальным, если его значение не больше 3, при учете только долгосрочных займов — не больше 2-2,5.

Коэффициент финансового рычага

Коэффициент показывает, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственного капитала. Формула расчета выглядит так:

TD/EQ = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Собственный капитал.

Рекомендуемые значения финансового рычага — от 0,25 до 1. Финансовый рычаг, равный 0,25, свидетельствует об оптимальной долговой нагрузке, равный 1 — о предельной нагрузке.

В разных отраслях TD/EQ может ощутимо различаться. Не всегда большое значение этого коэффициента говорит о неблагоприятном финансовом положении компании. Если, например, компания активно инвестирует средства в собственное развитие, показатель финансового рычага может быть довольно высоким.

Коэффициент отношения долговых обязательств к внеоборотным активам

Данный коэффициент демонстрирует, какая часть основных средств компании финансируется за счет долгосрочных займов. Специалисты считают, что привлечение долгосрочных кредитов оправдано, если речь идет о финансировании инвестиций в основные средства. При этом полученный долговой заем должен гаситься за счет денежных потоков от использования основного средства, на приобретение или создание которого был взят кредит. Формула расчета:

LTD/FA = Долгосрочные обязательства / Внеоборотные активы.

Финансировать внеоборотные активы за счет долгосрочных займов совершенно нормально, поэтому значения этого коэффициента не говорят о наличии проблем. Однако если показатель меньше единицы, можно сделать следующий вывод: часть внеоборотных активов финансируется еще за счет собственного капитала (что тоже нормально) или краткосрочных займов (такое финансирование может быть проблемным для компании).

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент характеризует способность компании погашать свои краткосрочные обязательства. Формула расчета:

CR = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства.

Значение коэффициента текущей ликвидности выше 1 означает, что вся краткосрочная задолженность покрывается за счет оборотных средств и, следовательно, не используется для финансирования внеоборотных активов.

Значение ниже 1 показывает, что часть краткосрочных обязательств идет на финансирование основных средств. Это говорит о серьезной долговой нагрузке и проблемах с выполнением обязательств.

Коэффициент покрытия процентов

Данный показатель позволяет оценить, насколько компания способна обслуживать свою задолженность за счет собственной прибыли. Он характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит. С помощью коэффициента ICR можно определить и допустимый уровень снижения прибыли. Формула расчета:

ICR = EBITDA / Проценты по кредитам.

Нормой считается значение показателя выше 1, означающее, что компания направляет на выплату процентов не всю полученную прибыль. Если значение ниже 1, то компания не справляется со своими обязательствами.

Банки очень редко предоставляют отсрочку по выплате процентов, поэтому коэффициент ICRможно рассматривать как определенный запас прочности по обслуживанию процентной нагрузки компании.

Анализ перечисленных коэффициентов нужен для отслеживания динамики финансового состояния компании, так как при оценке долговой нагрузки важно обращать внимание не только на то, насколько приемлемы текущие результаты, но и на их динамику. Если показатели долговой нагрузки неуклонно ухудшаются, то рано или поздно компания может скатиться на дно долговой ямы.

Компания в июле 2020 г. взяла долгосрочный заем в сумме 10 млн руб. под 18 % годовых сроком погашения три года. Кредит взят под инвестиционный проект — закупка нового производственного оборудования. Оборудование было закуплено и введено в эксплуатацию в июле 2020 г.

В 2020 году руководство компании приняло решение взять краткосрочный кредит на пополнение оборотных средств сроком погашения в течение года в сумме 1 млн руб. под 25 % годовых.

Кредитные средства по краткосрочному кредиту поступили на расчетный счет компании в июле 2020 г. В июне 2020 г. краткосрочный кредит был погашен. Проанализируем динамику показателей долговой нагрузки компании в течение трех лет.

Данные расчетов по полученным кредитам и начисленным процентам приведены в табл. 3.

Таблица 3. Расчеты по кредитам и процентам, руб.

Операции по кредиту

В месяц

За 2020 г.

За 2020 г.

За 2020 г.

Оплата долга по долгосрочному кредиту

Рейтинг честных брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место на рынке! Лидер независимого рейтинга. Самая удобная платформа для новичков.

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Проверенный временем брокер!

Оплата долга по краткосрочному кредиту

Оплата процентов по долгосрочному кредиту

Оплата процентов по краткосрочному кредиту

Итого оплата процентов

Задолженность по долгосрочному кредиту

Задолженность по краткосрочному кредиту

Данные по основным средствам компании и начисленной по ним амортизации, необходимые для определения EBITDA, отражены в табл. 4.

Таблица 4. Основные средства и амортизационные отчисления, тыс. руб.

Операции по основным средствам

2020 г.

2020 г.

2020 г.

Балансовая стоимость основных средств

Поступление основных средств

В том числе амортизация за год

Остаточная стоимость основных средств

Показатели бухгалтерской отчетности и анализ долговой кредитной нагрузки представлены в табл. 5.

Таблица 5. Анализ показателей долговой кредитной нагрузки, тыс. руб.

№ п/п

Показатель

2020 г.

2020 г.

2020 г.

Баланс

Внеоборотные активы (стр. 2 + стр. 3)

Оборотные активы (стр. 5 + стр. 6 + стр. 7)

Краткосрочная дебиторская задолженность

Краткосрочные финансовые вложения

Итого активы (стр. 1 + стр. 4 + стр. 8)

15 400

16 220

15 067

Собственный капитал (стр. 11 + стр. 12)

Долгосрочные кредиты и займы

Краткосрочные кредиты и займы

Итого пассивы (стр. 10 + стр. 13 + стр. 14 + стр. 15)

15 400

16 220

15 067

Финансовый результат

21 400

23 620

23 650

Валовая прибыль от продаж за год (стр. 17 – стр. 18)

Проценты по кредитам полученным

EBITDA (стр. 20 + стр. 21)

Расчетные показатели финансового анализа

Коэффициент долговой нагрузки (стр. 13 / стр. 22)

Нормативное значение коэффициента долговой нагрузки

Коэффициент финансового рычага ((стр. 13 + стр. 14 + стр. 15) / стр. 10)

Нормативное значение коэффициента финансового рычага

Коэффициент отношения долговых обязательств к внеоборотным активам (стр. 13 / стр. 1)

Нормативное значение коэффициента отношения долговых обязательств к внеоборотным активам

Коэффициент ликвидности (стр. 4 / (стр. 14 + стр. 15)), ед.

Нормативное значение коэффициента ликвидности, ед.

Коэффициент покрытия процентов за счет прибыли (стр. 22 / стр. 21), ед.

Нормативное значение коэффициента покрытия процентов за счет прибыли

Этапы анализа

Этап 1. Оценим благонадежность компании. Из данных табл. 5 видно, что коэффициент долговой нагрузки (Долг/EBITDA) не превышает норму. В 2020 году он составил 2,33, в 2020 г. снизился до 0,66, а в 2020 г. его значение было минимальным — 0,20. Коэффициент долговой нагрузки не превышает норму, следовательно, компанию можно назвать надежным заемщиком.

Другие аналитические показатели (коэффициент ликвидности, коэффициент отношения долговых обязательств к внеоборотным активам, коэффициент покрытия процентов за счет прибыли) были в пределах нормы, поэтому компания решила взять еще кредит на пополнение оборотных средств в 2020 г.

Этап 2. Проанализируем, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных.Показатель финансового рычага в течение трех лет неуклонно сокращался. В 2020 году он был еще довольно высоким и составлял 1,63. Этот факт свидетельствует о том, что компания активно инвестирует средства в собственное развитие (в 2020 г. закупалось оборудование для развития нового производства). В 2020 году этот показатель соответствовал норме — 0,73, а в 2020 г. его значение составило 0,24 (это практически в пределах нормы, так как нижний предел нормы — 0,25). Коэффициент финансового рычага в 2020 г. свидетельствует об оптимальной долговой нагрузке.

Этап 3. Проанализируем, какая часть основных средств финансируется за счет «длинных» займов. У компании за 2020–2020 гг. коэффициент отношения долговых обязательств к внеоборотным активам снизился с 0,66 (2020 г.) до 0,16 в 2020 г. В 2020 году 66 % внеоборотных активов профинансированы за счет долгосрочных займов, в 2020 г. — всего 16 %. Остальное финансирование происходит за счет собственного капитала.

Этап 4. Оценим уровень текущей ликвидности.

У строительной компании на протяжении всех трех лет коэффициент текущей ликвидности больше единицы (2020 г. — 2,18; 2020 г. — 2,49; 2020 г. — 3,66), что говорит о высоком уровне ее платежеспособности. Краткосрочная задолженность покрывается за счет оборотных средств и не используется для финансирования внеоборотных активов.

Этап 5. Оценим, как обстоят дела с обслуживанием займов. У компании процентная нагрузка больше 1. Величина этого показателя в 2020 г. была 1,19, а в 2020–2020 гг. — 1,15. Значит, ситуация в компании устойчивая, она в состоянии обслуживать долги.

Оптимальная кредитная нагрузка для компании была отмечена в 2020 г., когда заемные средства составили 73 % от собственного капитала компании.

Вывод по итогам расчета всех финансовых показателей: компания финансово устойчива, платежеспособна, может своевременно гасить долги и проценты по кредитам.

Традиционно лимиты долговой нагрузки устанавливаются компаниями на год и в дальнейшем корректируются (например, ежеквартально). Можно выбрать два лимита, действующих одновременно:

  • первый лимит — чистый долг не должен превышать 2,5 ? EBITDA за год;
  • второй лимит — чистый долг не должен быть выше, чем половина от суммы выручки.

Рекомендации по оптимизации долговой нагрузки

Для оптимизации долговой нагрузки нужно:

  • правильно определить срок кредитования. Желательно, чтобы срок кредитования соответствовал сроку реализации инвестиционного проекта. Брать короткие кредиты на долгосрочный проект рискованно. Внедрение инвестиционных проектов — процесс длительный, поэтому прибыль такой проект будет приносить через несколько лет. Краткосрочные кредиты не могут быть погашены от прибыли по реализации инвестиционного проекта;
  • определить валюту кредита. Если бизнес зависит от изменения валютных курсов, следует быть более осторожными в управлении кредитной нагрузкой. Компании, занимающиеся импортными или экспортными операциями, находятся в постоянной зависимости от динамики курса доллара, евро или других валют. Значит, следует тщательно продумать, в какой валюте брать кредит;
  • соблюдать взятые обязательства по кредиту. После выдачи денег любой банк ожидает от заемщика, что он будет честным в обслуживании кредита и пунктуальным в предоставлении документов, указанных в кредитном договоре. Даже если заемщик выплачивает кредит вовремя, банку важно знать, как расходуются выделенные средства. Если деньги идут не на то, что прописано в договоре (касается инвестиционных кредитов), то могут возникнуть проблемы с банком и налоговой инспекцией. Заинтересованность в долгосрочном сотрудничестве и элементарная порядочность в конечном итоге выгодны обеим сторонам. Вероятность того, что в сложное время банк сможет пойти клиенту навстречу, будет значительно выше.

Подводим итоги

Один из основных критериев оптимизации бизнеса, успешного развития компании —определение приемлемых объемов заемных средств. Предельно допустимая доля заемного капитала зависит от качества заемных средств, то есть от структуры кредитного портфеля по срокам погашения, и возможностей банков в предоставлении долгосрочных заемных средств.

Предельную кредитную нагрузку следует определять, исходя из лимита долговой нагрузки (соотношение «общий банковский долг/EBITDA»), который не должен превышать три единицы.

Лимит долговой нагрузки, как правило, контролируют непосредственно банки-кредиторы. Целевые значения для таких контрольных соотношений, как «собственный/заемный капитал», «долгосрочные/краткосрочные займы», организация устанавливает раз в год при утверждении годовых бюджетов. На основании этих показателей определяют максимально возможную сумму кредитования.

Динамика кредитных ставок настраивает на умеренный оптимизм

Пятикратное за год снижение ключевой ставки Банка России сформировало у заемщиков устойчивые ожидания относительно снижения конечных ставок по кредитам, и этот процесс действительно происходит — к концу лета ставки кредитования бизнеса фактически вернулись на докризисный уровень. Но на стоимость денег в российской экономике влияет не только ключевая ставка, а для других факторов, от которых зависит кредитное предложение, по-прежнему характерна немалая степень неопределенности. Лед тронулся.

В 2020 год российская финансовая система может вступить с ключевой ставкой ЦБ на уровне 8% годовых, который сохранялся с конца июля по начало ноября 2020 года, то есть непосредственно в преддверии последнего экономического кризиса. До снижения ставки до этого уровня руководству ЦБ остался всего один, уже привычный шаг в 0,25 базисного пункта, который может быть предпринят на последнем в текущем году заседании по ключевой ставке, назначенном на 15 декабря. Пять из семи уже прошедших аналогичных заседаний этого года завершались решением о снижении ставки на 0,25–0,5%. Снижение ключевой ставки на 1,5 процентного пункта с начала года привело к снижению ставки по кредитам для физлиц в среднем на 1,3%, а для юридических лиц — на 2,5%, причем для последних ставки сократились даже по долгосрочным кредитам, отметила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина в конце сентября в интервью телеканалу «Россия 24». Главный момент в этом процессе — его дозированный характер. «Лучше двигаться небольшими шагами, чем значительно урезать ставку, а затем из-за неожиданного шока поднять ее назад», — поясняла ранее председатель ЦБ весьма консервативный подход регулятора к снижению ставки.

Сохраняющийся приличный спред между уровнем клю­чевой ставки и официальным уровнем инфляции, который в последние ме­сяцы опустился даже ниже целевого уровня в 4%, формирует значительные ожидания бизнеса относительно даль­нейшего снижения как самой ключе­вой ставки, так и ставок по кредитам

Действительно, сохраняющийся приличный спред между уровнем ключевой ставки и официальным уровнем инфляции, который в последние месяцы опустился даже ниже целевого уровня в 4%, формирует значительные ожидания бизнеса относительно дальнейшего снижения как самой ключевой ставки, так и ставок по кредитам. «Определяющими для уровня кредитных ставок будут действия ЦБ по снижению ключевой ставки и сохранению низкой инфляции. С нашей точки зрения, на текущий момент существуют ожидания по дальнейшему снижению уровня ключевой ставки Банка России», — отмечают в банке «Зенит».

По итогам августа ЦБ объявил о новом минимуме за весь период наблюдений (с начала 2020 года) по ставкам по корпоративным кредитам на срок свыше года — 10,53%. Средневзвешенная ставка по кредитам в руб­лях, выданным (без учета Сбербанка) нефинансовым предприятиям на срок до года, включая кредиты «до востребования», в августе снизилась до 10,63% годовых — прежний минимум (9,81%) был зафиксирован в феврале 2020 года.

Заметное снижение стоимости заемных средств произошло и в сегменте малого и среднего бизнеса (МСБ), наиболее уязвимом к колебаниям ставок. Средневзвешенная ставка по кредитам на срок свыше года субъектам малого и среднего предпринимательства в августе уменьшилась до 12,61% — это также минимальный уровень за период наблюдения с начала 2020 года. Как отмечалось в октябрьском исследовании портала «Банки-ру», с начала текущего года на рынке кредитования МСБ наблюдается некоторое оживление. Просроченная задолженность перестала увеличиваться и остановилась на уровне 13%, а кредитный портфель банков впервые с начала кризиса начал расти, за первые восемь месяцев текущего года он увеличился на 8%.

«Очередное заметное понижение ставок позволяет с оптимизмом смотреть на ближайшее будущее финансирования сектора малого и среднего бизнеса. Одновременно со снижением ставок коммерческими банками с января 2020 года Корпорация МСП планирует еще снизить процентные ставки по программам льготного кредитования сектора МСБ, что в очередной раз ускорит динамику уменьшения процентных ставок», — отмечает эксперт портала «Банки.ру» по кредитным продуктам Ирина Сафронова. В середине сентября Эльвира Набиуллина сообщила, что в условиях экономической рецессии ЦБ нарастил фондирование реализуемой Корпорацией МСП «Программы 6,5» с 50 млрд до 150 млрд руб­лей, но в дальнейшем планирует постепенно выходить из нее. «Важнее снизить ставки для всего малого бизнеса, а не только для тех, кто имеет доступ к программе», — подчеркнула глава Банка России.

Существенное удешевление конечных ставок произошло и для физлиц. Средневзвешенная ставка по рублевым кредитам российских банков (без учета Сбербанка) физлицам на срок до года, включая кредиты «до востребования», в августе опустилась до 20,84%. Особенно заметна динамика ставок в таком сегменте, как ипотечное кредитование, где практически каждое снижение ключевой ставки сопровождалось аналогичными движениями коммерческих банков.

Наиболее значительным в этой серии стало решение Сбербанка снизить стоимость ипотечных кредитов в диапазоне 0,6–2% начиная с 10 августа, в результате чего новые ставки ипотеки на приобретение жилья в новостройке были объявлены в диапазоне 7,4–10%, а на вторичном рынке — 8,9–10%. Вслед за Сбербанком о снижении ставок по ипотеке заявляли и другие банки, а конечные заемщики отреагировали на это практически незамедлительно. По данным аналитического центра Агентства по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК), в сентябре 2020-го было выдано (предварительная оценка) около 100 тыс. ипотечных кредитов на 180–190 млрд руб­лей — это почти в полтора раза больше, чем в сентябре 2020 года.

Если же вернуться к перспективам дальнейшего снижения ставок в сегменте корпоративного кредитования, то, как отмечает директор по исследованиям и аналитике Промсвязьбанка Николай Кащеев, ожидания заемщиков по кредитным ставкам сегодня разнятся в зависимости от рода, качества и размеров их бизнеса. Например, крупные компании, имеющие собственные финансовые департаменты, оценивают ситуацию и выносят суждения о ней на экспертном уровне, подчас не уступающем банковскому (хотя в целом, полагают банкиры, экспертиза в финансовом секторе, как правило, все же сильнее, чем в реальном).

«Гораздо сложнее ориентироваться в текущей ситуации малому и среднему бизнесу и обычным клиентам — физическим лицам, за исключением ВИП-клиентов, которые сейчас представляют собой существенную по объемам часть клиентуры банков, — их уровень экспертизы также достаточно высок», — констатирует Кащеев.

Все ли в руках ЦБ?

Некоторые высказывания руководителей финансово-экономического блока правительства и ЦБ в сущности подогревают ожидания рынка. В частности, глава Минэкономразвития РФ Максим Орешкин в конце октяб­ря на форуме «Россия зовет!» заявил, что «одна из главных задач на следующий год — это новый зарождающийся и правильно сформированный кредитный цикл в российской экономике», «точкой запуска» для которого является низкая инфляция. Правда, при этом он обратил внимание, что важно не допустить повторения ошибки 2020–2020 годов, когда кредитная экспансия практически вся ушла в необеспеченное потребление и в результате банки получили удар по прибыли в момент нового кризиса, в 2020–2020 годах.

Поэтому, полагает Орешкин, рост в потребительском сегменте должен быть ограниченным, основная кредитная активность необходима в ипотечных продуктах и инвестициях.

Эльвира Набиуллина, со своей стороны, обозначила цель по ключевой ставке на обозримую перспективу еще в майском интервью корпоративному изданию холдинга EM. Как отметила Набиуллина, при достижении устойчивой инфляции на уровне 4% ключевая ставка Банка России может быть снижена до 6,5–6,75% годовых. «Существующий баланс рисков говорит в пользу продолжения проведения умеренно жесткой денежно-кредитной политики при сохранении возможностей для снижения ключевой ставки в ближайшие кварталы», — сказано в последнем бюллетене Банка России «О чем говорят тренды».

В то же время многие аналитики финансового рынка отмечают, что на фактический уровень кредитных ставок влияет не только ключевая ставка Банка России, и сам уровень ставки находится под сильным внешним воздействием. «Предела стабилизации ставок для конечных заемщиков нет. Проблема — в сохранении большого набора факторов, которые могут дестабилизировать ситуацию. Ставки могут достаточно долгое время двигаться вниз, но затем взлететь вверх вслед за ключевой ставкой», — отмечает управляющий директор Национального рейтингового агентства (НРА) Павел Самиев.

По его мнению, сегодня сохраняются достаточно серьезные риски дестабилизации валютного рынка, а это один из главных факторов принятия решений по ключевой ставке. «Внешние предпосылки, влияющие на динамику валютного курса, за последнее время существенно не изменились в сравнении с тем, что было и год, и два назад. Хорошая конъюнк­тура сырьевого рынка и приток спекулятивных капиталов в российские активы играли положительную роль довольно долгое время, но это не значит, что они будут точно так же действовать и дальше. Поэтому внешние факторы могут очень сильно поменять политику по ключевой ставке. Далеко вне плоскости ключевой ставки лежат и факторы, связанные с инфляцией», — перечисляет Самиев параметры внешних рисков.

О том, что все эти факторы могут вновь сработать в любой момент, говорит и руководитель проектов Аналитического центра «Эксперт» Сергей Селянин: «Реальная инфляция в России явно выше, чем те показатели в 3–4%, которые заявляет ЦБ, а риски внешних катаклизмов сохраняются. Поэтому, если, например, нефть снова начнет падать, опять начнется ажиотаж на валютном рынке, и ставки сразу же пойдут вверх. Поскольку стабильности на рынке нет, ситуация может развернуться в противоположную сторону за один-два месяца. Все прекрасно помнят, как ставки резко взлетали в 2008 и 2020 годах».

Поэтому, предполагает Селянин, ставки по кредитам уже вышли на тот уровень, ниже которого падать они не будут. Чуть более оптимистичен прогноз старшего директора — руководителя группы корпоративных рейтингов АКРА Екатерины Можаровой: на рынке сохраняется ожидание дальнейшего снижения ставок, но при этом стоит отметить, что темп снижения будет замедляться.
«Ожидания относительно процентной ставки остаются умеренными: аналитики не прогнозируют существенного снижения ставки в ближайшие два года. Аналитики считают, что Банк России не будет спешить с понижением процентной ставки», — отмечено в последнем выпуске бюллетеня ЦБ.

В следующем году роль ЦБ в установлении ставок, по-видимому, останется решающей, хотя общее состояние экономики вряд ли вызовет какое-либо существенное усиление прочих факторов, полагает Николай Кащеев. «Дальнейшее снижение инфляции вряд ли возможно, динамика цены нефти, вероятно, останется прежней, что предопределяет практически стагнирующую конъюнктуру. Поэтому все по-прежнему в руках ЦБ — разумеется, если не проявят себя шоковые события вроде усиления санкций против России или неожиданно высокого роста цен на нефть из-за каких-либо особых событий», — прогнозирует представитель Пром­связьбанка.

По мнению Кащеева, сегодня можно говорить о трех дальнейших сценариях развития ситуации с ключевой ставкой: нейтральном — ставка приблизительно на уровне инфляции, стимулирующем — ниже инфляции, ограничительном (антиинфляционном) — выше.

«Сейчас базовая ставка ЦБ намного выше официальной инфляции по индексу потребительских цен, — комментирует эксперт. — Однако ЦБ использует не только такую оценку инфляции для выработки решения о ставке, но и ряд других показателей, например, инфляционные ожидания населения, которые пока находятся на уровне несколько менее 10%. Поэтому ЦБ удерживает свою ставку, которая является формально резко ограничительной, дестимулирующей рост. При инфляции в 4%, вероятно, средняя ставка кредитования, которая воспринималась бы как привлекательная для реального бизнеса, должна была бы составлять 5–7%. Разумеется, для более рискованных категорий заемщиков ставки должны находиться выше этого уровня».

Рейтинг брокеров БО с русским языком:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место на рынке! Лидер независимого рейтинга. Самая удобная платформа для новичков.

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Надежный и проверенный временем брокер!

Добавить комментарий